Bonjour à toutes et à tous et bienvenu.e.s dans ce Cryptoast Technical Briefing de ce mardi 2 août 2022. Vincent Ganne vous souhaite la bienvenue chers amis, installez-vous confortablement. Nous allons parler des temps forts fondamentaux de la semaine avec le retour du thème d’inquiétude géopolitique. Il ne s’agit plus des USA contre la Russie mais d’un retour des tensions sino-américaines. C’est le temps fort du milieu de cette semaine, la visite possible de Madame Pelosi à Taïwan, la cheffe de la chambre des représentants aux USA, une des deux parties du Congrès (l’autre partie étant le Sénat).
Réflexion
Si cette visite a lieu, eh bien, cela pourrait nuire aux actifs risqués en fonction de la réaction de la Chine. En tout cas, le marché joue à se faire peur, mais ce n’est pas très sérieux de jouer à se faire peur comme cela. Moi j’ai le sentiment que si cet épisode se passe bien, alors les actifs risqués verront la poursuite de la reprise vigoureuse qui a eu lieu en juillet.
Le marché est entré en consolidation, c’est logique après ces puissantes performances haussières du marché crypto et du marché action au mois de juillet. Les prises de bénéfices sont logiques en attendant la visite de Madame Pelosi et surtout le vrai temps fort fondamental de la semaine : la publication vendredi du rapport NFP (Non Farm Payroll) aux USA, c’est-à-dire le rapport sur le marché du travail aux USA, à un moment où tout le monde s’interroge sur l’existence du recession aux USA, vous l’avez suivi la semaine dernière car les USA sont en “recession technique” parce qu’il y a eu deux trimestres consécutifs d’un taux de croissance négatif du PIB mais pour la Réserve Fédérale des USA, une “recession réelle” c’est l’envolée du taux de chômage qui pour le moment est stable. Alors, sera-t-il encore stable lors de sa mise à jour ce vendredi ? Et voilà la clé pour la suite de l’été pour les actions et les cryptos.
Et puis bien évidemment nous allons parler de technique via des analyses de BTC & ETH.
Des performances exceptionnelles en juillet :
Il est évident que j’exagère mais toujours est-il que ce sont des performances plus vues depuis longtemps. Notamment un superbe rebond du marché actions représenté ci-dessus par les contrats à terme S&P 500.
Je peux montrer les contrats à terme du CAC40 :
En données journalières c’est beaucoup plus impressionnant et il est logique, après une telle hausse, qui a commencée début juillet, de prendre des bénéfices.
Voici le compte Twitter de Vincent Ganne :
Non pas pour que vous vous abonniez, mais naturellement, si vous avez envie, vous pouvez :)
Mais plutôt parce qu’il vient de s’abonner a un compte très intéressant. Alors, attention, j’insiste, c’est un compte de propagande chinoise :
“Global Times commentator” et précisé par Twitter que c’est un compte Twitter affilié au gouvernement chinois. Mais cela permet de voir la façon, et c’est en anglais, dont la Chine perçoit la visite de Madame Pelosi en Chine. La dernière communication a eu lieu ce matin :
“Basé sur ce que je sais, en réponse à la visite possible de Madame Pelosi à Taïwan, Pékin a formulé une série de contremesures incluant des actions militaires”
Mais de quoi s’agit-il ? Des actions militaires contre Taïwan ? Des actions militaires contre l’armée américaine ? Contre la flotte américaine du Pacifique ? Des actions militaires contre Madame Pelosi ? Une simple démonstration dans l’espace aérien taïwanais ? Nous ne savons pas. Tout se joue ce milieu de semaine. Je pense que ce n’est pas sérieux mais pour vérifier il faudrait demander des comptes à la classe politique. Tout le monde joue à se faire peur et je trouve que cela n’est pas sérieux vis-à-vis du commun des mortels et donc, vis-à-vis de nous. Mais, ce compte Twitter je vais le suivre parce qu’il donne la vision du côté de la propagande chinoise et ils ne semblent pas prêts à lâcher l’affaire.
Quoi qu’il en soit, ce que je voulais vous montrer, c’est que j’estime que si jamais ils se sont vraiment amusés à se faire peur et que cette visite se passe ou pas et que nous passons à autre chose, alors je pense que l’énergie haussière de juillet va reprendre le dessus. Par contre, si jamais cela bascule en escalade militaire, retour tout en bas pour tous les actifs risqués. Donc voilà, c’est pour cela que c’est moins marrant.
Alors, qu’est-ce qui a expliqué le rebond des actifs risqués et du marché crypto en juillet ? Ce sont les nouvelles anticipations de politiques monétaires de la Réserve Fédérale des USA. La Banque Centrale américaine a relevé son taux à 2,5, pour la prochaine réunion prévue le 21 septembre, elle devrait le remonter à 3%. Pour celle d’après, le 2 novembre, à 3,25% et début 2023, selon cet outil plus bas qui représente le prix des contrats à terme négociés à la bourse de Chicago sur le taux d’intérêt des Fed Funds, le marché anticipe des baisses de taux à partir du 15 mars 2023 :
Vous avez bien compris, le marché anticipe des baisses de taux. Rappelez-vous, la bourse est toujours en avance de 6 mois à un an sur les fondamentaux réels. Donc le rebond du mois de juillet est lié à des anticipations d’assouplissement de la politique monétaire de la FED pour réagir à une éventuelle recession qui reste pour l’instant hypothétique, elle est technique mais elle est hypothétique. Hypothétique car dans le domaine réel il n’y a pas encore d’envolée du taux de chômage. Est-ce que cela aura lieu ? C’est pourquoi cette semaine c’est le rapport NFP du mois de juillet qui est important. Ce rapport NFP est donc publié, d’après le très bon site tradingeconomics, site que je vous conseille de consulter car il est très utile pour suivre la macro américaine, sera publié vendredi 5 août à 14h30 :
Voici le taux de chômage des USA qui est parfaitement stable (3,6%) :
Si jamais le taux de chômage devait commencer à s’envoler, là, l’économie des USA entrerait vraiment en recession.
D’ailleurs, je vous ai préparé un graphique qui vous montre les 3 dernières recessions et le taux de chômage aux USA. J’ai indiqué avec une ligne verticale rouge, les 3 dernières recessions et vous avez en ligne noir avec des pointillés, le taux de chômage aux USA :
Nous voyons que systématiquement, lors de recession réelle, et non pas en recession technique (2 trimestres consécutifs de taux de croissance négatif du PIB), ce que nous avons maintenant aux USA :
Cela pourrait devenir une récession réelle en cas d’envolée du taux de chômage.
Voilà chers amis, je voulais commencer cette analyse en précisant toutes ces données globales macro et géopolitiques car ce sont les clés de la confiance générale vis-à-vis des actifs risqués. Naturellement que le marché crypto n’est pas influencé majoritairement par l’actualité de l’écosystème, c’est un fait. Oui, cela compte, c’est sûr que si tous les stablecoins s’effondrent, tout va à 0. Mais dans l’hypothèse où ils ne s’effondrent pas, la confiance globale est liée à des facteurs externes au marché crypto. C’est pourquoi, il m’a semblé important de commencer par cela. La grande partie du rebond au mois de juillet a été du fait de la baisse des taux d’intérêt.
Vous avez ci-dessous en haut, le taux d’intérêt de l’Allemagne à 10 ans qui depuis la mi-juin a chuté. Plus bas, celui des USA également :
C’est l’explication. Maintenant, les taux d’intérêt se stabilise dans leurs baisses, le marché action entre en stabilisation. Je vous montre ici cette superbe résistance sur le S&P 500, c’était ma cible, la moyenne mobile à 30 semaines :
Maintenant, la suite, en gros, si l’épisode de la crise taïwanaise se passe bien et que si nous évitons une escalade militaire, aggressive, alors nous repartirons. Et ensuite le deuxième temps fort c’est donc le rapport NFP qui est attendu ce vendredi.
Un élément important d’arbitrage dont je parle souvent et qui est en train de causer des prises de profits sur le marché crypto c’est le rebond des métaux précieux :
J’ai eu l’occasion de traiter ce sujet, à savoir l’arbitrage entre l’or, l’argent et les métaux précieux. Notez que l’or a rebondi sur un support majeur, cf plus haut en données hebdomadaire.
Voici le graphique de l’argent métal qui est encore plus beau en données hebdomadaire :
Regardez, j’adore les niveaux horizontaux propres de long-terme et là il est tellement superbe ce niveau de 18.5 depuis l’année 2013. À chaque fois, il est pivot, que ce soit dans un sens ou dans l’autre. En 2020, ce fût l’accélération lors de la crise du covid et nous venons de rebondir dessus. Voilà, ce sont des éléments qui ont pu freiné la reprise du marché.
BTC
Alors maintenant, où en est le marché crypto ? Nous allons faire un peu de long-terme et ensuite nous allons passer sur des horizons de temps plus courts.
C’est vrai que je n’en ai pas parlé depuis un certain temps mais en fait il y a deux hypothèses qui s’opposent. Pour le scénario baissier, l’analyse de la semaine dernière l’évoque très bien, un retour à 10 000 dollars pour X raisons qui seraient liées aux proportions, à Ichimoku. Maintenant, nous allons partir de décembre 2018, c’est-à-dire le point bas après les 85% de baisse après que le marché est atteint pour la première fois les 20 000 dollars. Dans la théorie des vagues d’Elliott, le marché principal connaît 5 temps. Il y a eu, les 3 premières jambes :
Et maintenant le débat il est de savoir si nous avons fait la 4ème et la 5ème et donc c’est terminé, nous sommes donc dans un grand bear market :
Ou alors, l’autre hypothèse, c’est que nous serions en train de faire la 4ème :
Via un mouvement en ABC classique avec en plus, une C, qui représente 1.618 d’extension de la A au top de la B. 1.618 étant le nombre d’or.
L’hypothèse baissière est que le marché ait déjà fait la grande 5 et donc que nous n’irons pas à 100 000 prochainement. Cela impliquerait que nous soyons dans une grande phase de baisse, elle-même décomposée en trois temps avec une grande C qui nous ramènerait à 10 000 et nous aurions fait ici la grande A, sous-divisée en trois temps A, B & C. Nous serions dans une vague de rebond, donc une grande B, avant une grande C qui nous ramène plus bas.
Voilà les deux hypothèses de fond. Alors, l’hypothèse, d’une C terminée maintenant donc d’une grande 4 pour repartir, nous aurions donc démarrés la grande 5 impulsive, c’est l’hypothèse la plus attrayante et nous avons tous envie d’y croire mais nous sommes dans le domaine de l’imaginaire donc restons prudents.
Avant de passer en intra-day, le cours du Bitcoin en données journalières :
Voilà la reprise du mois de juillet, de 19 000 dollars à 24 000, en pourcentage c’est intéressant. D’un point de vue absolu ce n’est pas fantastique non plus. Si vous me posez la question, je ne sais pas si vous avez envie de me la poser : quel serait le niveau de prix à dépasser pour vraiment partir de nouveau en bull market ? Pour moi, il faudrait dépasser à nouveau la zone de résistance des 30 000 dollars. C’était le point bas de l’été dernier et c’est le pivot sur les graphiques de long-terme. Donc même si nous devions rebondir à 25 000 dollars ou tester à nouveau 18 000 pour aller à 25 000 ou aller à 15 000 pour rebondir à 25 000. Pour interrompre la séquence baissière qui en fait a démarrée au printemps 2021, il faudrait dépasser avec volume et vigueur, la zone des 30 000 dollars. Vous voyez que nous en sommes loins.
En données journalières, le BTC Perpetual Futures Contract me dérange et notamment le fait que nous restions dans une pattern qui peut s’apparenter à une version miniature du grand canal situé plus haut dont le marché est sorti par le bas en mai 2022. D’ailleurs, vous remarquerez que nous connaissons deux échecs à la sortie par le haut. Il est vrai qu’il y a ici des impulsions et si nous y ajoutons les enseignements du système Ichimoku, nous sommes entrés dans le nuage :
Alors que lorsque nous étions en dessous c’était baissier. Regardez comment la lagging span en données journalières vient flirter avec la Kijun. C’est la résistance du moment. Il suffirait de voir une lagging span dépasser Kijun pour remonter à 25 000 et aller chercher la vraie zone de résistance pivot qui est pour moi à 28 000 - 30 000 dollars. C’était le pont bas de l’été dernier :
Nous le retrouvons aujourd’hui et c’est la seule zone qui lancerait à nouveau le bull-run. Ainsi, pour repartir à 65 000 dollars, il faudrait dépasser les 28 000 - 30 000 dollars. En-dessous, tout est possible, rebond technique à 25 000, rebond technique à 28 000. Tant que nous échouons sous cette énorme zone de long-terme, il n’y aura pas de bull-market.
Alors, si les investisseurs, le marché, la finance institutionnelle, nous pouvons appeler cela comme nous voulons, s’amuse à se faire peur avec ce thème géopolitique et que tout se passe bien, qu’il n’y a pas d’escalade militaire, oui, je pense que nous pouvons revenir à 25 000 dollars puis à 28 000 - 30 000 dollars. Ensuite, je ne sais pas ce qu’il se passera. Dans l’immédiat, le cours du BTC retrace avec le marché actions.
Voici ici le cours du BTC en données 4H :
Vous retrouvez le canal dont nous venons de parler avec deux échecs de sorties par le haut. Maintenant nous retraçons. Nous allons y ajouter les enseignements du multi-timeframe Ichimoku :
Regardez comme c’est intéressant, vous avez donc les bougies japonaises H4 et l’Ichimoku selon plusieurs horizons de temps lorsque c’est “D” c’est “Daily”, lorsque c’est “W” c’est “Weekly”, en orange c’est celui de l’horizon de temps affiché c’est-à-dire le H4. Regardez comme la lagging span (en noir) en journalier vient travailler Kijun Sen et tous les points hauts d’hier, sont des tests de Kijun Sen. En gros, pour passer de nouveau haussier en intra-day, il faut dépasser à nouveau 23 100. Si nous dépassons 23 100, alors nous irons chercher 25 000. Tant que nous sommes en dessous, nous glissons et nous pouvons glisser jusqu’à 21 500 qui est l’invalidation de la hausse à mon humble avis.
ETH
ETH a fait son rebond. ETH a fait son job haussier. Nous divergeons à long-terme et nous observons une belle divergence en données journalières. Après avoir testé le point de rejet du 10 juin dernier, alors oui nous avons dépassé la moyenne mobile à 50 jours, oui cela se retourne à la hausse, nous savons très bien qu’ici (là où pointe la souris sur le graphique), c’était vraiment le croisement haussier de la MM50 sur la MM100 qui avait donné le point de départ, c’était le Golden Cross :
Mais là, nous sommes sous l’impact d’un Death Cross et le Golden Cross (voir la MM50 croiser à la hausse la MM200) il est loin. En tout cas, elle fait support.
En y ajoutant le système Ichimoku :
Nous sommes sortis par le haut du nuage mais regardez le point haut récent c’est la lagging span qui a tapé le nuage. Donc là, dans l’immédiat, nous retraçons un petit peu. L’invalidation de la hausse ce serait d’entrer à nouveau dans ce nuage et ce qui correspond ici aux 1530 dollars qui est l’ancien record historique :
Il y a beaucoup de convergences de niveaux techniques.
Et donc là, dans l’immédiat, si ça retrace il est possible que nous retracions jusqu’à 1530 et c’est dans cette zone qu’il faudrait voir le marché réagir à la hausse sous peine de remettre en cause le rebond récent.
Conclusion
Voilà chers amis c’était la vue du marché de Vincent Ganne, bien sûr subjective et personnelle que je pouvais vous livrer ce mardi. J’espère qu’elle vous a plus et prenez toujours du recul.
Bonne semaine et à mardi prochain !